【期指偉論】港股強勢未改

【now.com財經】美國通脹高企，減息預期推遲，加上外圍股市估值昂貴、港股估值低殘，環球資金終於在4月開始關注中港股市，港股在中證監推出支持香港資本市場措施及內地連日出招救內房的利好消息下，於4月19日16,044點企穩，隨後連升10日後於18,638點遇阻，但港股不但未出現所謂的超買回吐，相反只是用幾日時間窄幅橫行消化升幅之後，很快便於前周四(9日)的18,278點見支持，並在漸多城市「放寛限購」、免收內地投資者「港股通」股息税及內地再放寛自由行及人行政策組合拳支持樓市等利好消息下帶動恒指連續6個交易日創今年新高，並於本周一(20日)19,706點高位才見頂回落。

港股上年連跌第四年，主要因為內地復甦不及預期、內地債務危機及中美關係轉差，前兩個利淡因素在中央連環政策支持下已見改善，唯獨中美關係在今年美國大選年難見曙光。然而，市場已經逐漸消化中美關係惡化的利淡消息，即使早前美國大幅增加中國電動車關稅亦沒有拖累中港股市下跌，相反中國經濟改善、通縮問題似已解決，內房庫存問題似見希望，難怪外資亦從新流入中港股市。

由4月19日低位至本周一(20日)高位計，港股大約只用1個月時間已飆升逾3,662點，超買嚴重，短暫調整亦正常。但自從4月19日中證監發布五大措施支持香港資本市場開始，港股截至本周三(22日)連續第22日維持成交金額於千億水平之上， 其實已經反映外資並未離去。

港股由上周開始的升勢，主要靠人行政策組合拳及美國月份消費物價指數(CPI)升幅放緩支持，但近日多名聯儲局官員表態不急於減息，加上剛公布的5月1日議息會議紀錄反映許多官員擔心美國通脹較預期頑強，市場對聯儲局減息預期降溫令美債息及美元回升，人民幣滙價回軟拖累超買港股本周初借勢回落。

然而，在內地政策支持及外資重新流入下，筆者相信港股强勢未改，但這次恒指急升之後初次出現調整， 下跌空間可多可少。策略上傾向在恒指18,700點以下開始分注撈底，在有現金接貨情況底下分注Short Put 科技版塊。如果恒指日綫圖見「陽燭」，可小注Long Call下月價外1,000點恒指期權博大市見底，並在跌穿恒指「陽燭」低位止蝕。