【名家給力場】賭股估值要下調因為...(上)
【分析】 2023/10/20 15:35
【Now財經台】面對全球經濟前景不明朗，各類消費及娛樂都有一定壓力，澳門今年9月賭收按年大升4倍，今個月嘅「超級黃金周」中場博彩收入超過疫情前水平，摩根大通認為，長線投資者可以撈底，賭收係咪值得憧憬？
勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良認為，9月賭收的確有增長，但唔能夠同去年同期比較，因為去年仍然係疫情管控期間，雖然賺咗錢，但要留意唔少內地遊客已改變咗去香港旅遊嘅模式，就係唔再以消費為主，相信去澳門玩嘅內地旅客都有相同情況，因此，喺呢個改變下賭收要重返疫前水平會比較困難。
KL又指，部分投行分析仍沿用EV對EBITA去計賭股，但喺依家利率高企下，唔應該咁計，再睇埋債價，金沙中國(01928)及美高梅中國(02282)嘅債券期滿收益率(yield to maturity)約7.9%至9%水平，之前發債時係4%至5%，部分會喺明年到期，唔太可能用4%至5%去再融資，因此，賭股除咗受旅客旅遊模式改變外，亦唔可以低估利息上升水平嘅影響，原因係…
 | 陳建良 勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監 |
