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    【振領提綱】東降西升何時改變?

    【分析】 2023/05/30 15:20

    【now.com財經】近期美元資產表現亮麗,美匯指數接連上破102、103及104關口並來到了兩個月的高位,而美國股市更屢創年內新高,即使衰退的陰霾揮之不去,卻沒有影響投資者的信心。

    投資者或許留意到市場走勢並不一致,在以美國為代表的西方資產上試高位之際,東方代表的內地及香港股市以至是人民幣卻呈現疲態,究竟目前東降西升的走勢,何時才會被扭轉,或許是不少投資者關心的議題。

    美聯儲六月議息關鍵 近期美國數據表現偏強,令投資市場修正了對美國利率的預測,原先預期今年減息的投資者亦推後了相關預期,而早前認定六月將會按兵不動的投資者亦有所動搖,現時預期六月加息的機率比保持不變更高,反映了近期市場對美國的信心,亦解釋了近期美元資產為何表現向好。

    現時,離美聯儲六月中議息仍有兩星期的時間,數據以及美聯儲委員的言論仍然可以左右去向,但我們更關注的是美國國債孳息率已連續多個星期上升,以往對高估值的科技股往往構成壓力,但今次以科技股為主的納斯達克指數卻連升五周,逼近去年8月的高位。

    更特別的是美國的企業在公布亮麗業績後多半有買盤跟進,帶動股價做好,但同樣的情況卻沒有發生在香港市場。近期不少香港上市的科技股公佈業績,太多表現優於市場預期,但股價卻未見受惠,個別更出現「好消息出貨」,即是不升反跌的現象,說明了東西方近期市場氣氛的差異。

    目前我們更關注的是趨勢何時會出現改變,因為不少近期做好的美元資產,接近或已經出現技術超買的情況,或許限制了上升空間,甚或是往後出現借勢回吐的理據。我們並不認為趨勢很快改善,但從投資組合的角度來看,已經急升的美元資產或許要考慮鎖定部份利潤,反觀表現落後的資產,包括近期的港股,或許更有中長線的投資價值。

    我們會密切跟進近期表現亮麗的資產包括美元指數及納指何時會出現較深度的調整,以判斷目前東降西升的情況會否出現改善,近期的焦點肯定是兩週後的美聯儲會議,對六月份的市況可說是舉足輕重。 

    梁振輝
    渣打銀行財富管理投資策略主管