【期指偉論】投資宜做足對沖管理

【now.com財經】聯儲局主席鮑威爾在聽證會發言前夕，市場資金不願久戰，港股在3月初借內地優於預期的PMI數據急彈逾千點後，上周二(3月7日)向上假突破21,000關回落，及後鮑威爾再度放「鷹」表示準備好必要時加大加息幅度，而利率見頂水平或比預期更高，在加息預期顯著升温下，美股急插拖累港股跌勢加劇，隨後再傳出美國矽谷銀行(SVB)「爆煲」消息，恒指於上周五(10日)跌至低見19,281點，陰燭近全日低位收市，收報19,320點，市場氣氛再度轉趨悲觀。

正當市場憂慮美國今月加息幅度可能達到0.5%，而且開始擔心聯儲局不斷加息會引發比美國矽谷銀行倒閉更大的金融風險，美國本周一(13日)終於出手保障存戶所有存款，港股亦緊隨急彈，但市場始終對矽谷銀行的倒閉事件所引發的系統性風險抱有戒心，擔心會有更多美國地區性銀行受影響，美國銀行股急挫拖累本港的國際銀行股同樣受累，恒指本周二(14日)再度急挫逾400點，低見19,122點，不但跌穿上周五(10日)低位，並且陰燭收市創今年新低。

港股未有跌定跡象，但美國2月消費物價指數(CPI)符合預期，加上市場暫時消化矽谷銀行(SVB)爆煲事件，港股本周三(15日)早段曾飆近500點，不過在市況不明朗下，投資者傾向先行獲利離場，港股大約19,500點以上出現明顯沽壓。

美國連還三間銀行爆煲之後，昨晚(15日)再爆出歐洲投資銀行瑞士信貸出現財務危機，大股東更拒絕給予瑞信財務援助拖累歐美股市急挫，及後瑞士監管機構表示準備必要時向瑞信註資，跌勢才喘定，但港股今天難免再度破底，投資宜做足對沖管理。

外圍有金融風險、美國有加息隱憂，但內地有政策支持，港股傾向短期震盪，但急跌後承接能力亦強。策略上，傾向Long Put 即月價外600點恒指期權對沖倉位風險，並且在19,000點以下見港股急跌便分注Short Put 下月等價科技類板塊接貨。