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    名稱 現價 升跌

    資料報價延遲十五分鐘

    標籤: 分析00175

    【價值工房】吉利股價今年可看俏

    【分析】 信報財經新聞 2018/04/16 08:13

    【信報財經新聞】今日分析股份是吉利汽車(00175),早於3月21日高見27.95元,是自1月10日以來兩個多月的高位,但當日卻是倒跌逾6% (27.50 → 25.80元) 收市,同日中午公布2017全年業績,溢利約106億元人民幣,較2016年增長1.08倍。參考2016年全年業績發布日期為2017年3月22日中午,當日高位為11.98元,對比27.95元,一年股價上升1.33倍,表示溢利增長已全然反映到股價上,所以宣佈去年業績當日股價回落是可以理解的。股價反覆跌至4月4日收報22.15元,較27.95元約半個月已由高位回落逾兩成,繼而股價連升三日,於4月10日收報24.15元,回升逾9%,看來開始重拾升軌,引起我的關注。

    屬強勢股的證明

    論到往績,筆者認為的確不俗,從2012年底至2017年底橫跨的五年之間,有四年錄得溢利增長,其中2016和2017年溢利折合港元分別增長1.14和1.24倍,累計增長逾四倍;期內每股盈利亦累增逾三倍 (0.3370 → 1.4267港元)。另想指出上述五個年度,只有2014年錄得溢利倒退,同時期內股價表現亦僅於2014年錄得股價下跌,表示過去五年股價走勢與溢利表現的方向是一致的,證明透過基本分析評估其股價未來走勢的參考性很強,這正是藍籌股的投資價值。此外,吉利顯然已從去年起成為強勢股,參考2016和2017年每股盈利折合港元之增長率分別是1.13和1.22倍,相對期內股價升幅為79.42%和2.66倍,於2016年股價升幅少於每股盈利率,可理解為股價未能全然反映到股價上;到了2017年則相反,表示市場認為集團盈利增長還未見頂,這就是吉利成了強勢股的證明。

    大行目標價參考

    而於公佈2017全年業績當日,集團在同日收市後發布業績演示材料,提到由集團與沃爾沃汽車合資成立公司 (各佔50%權益) 研發新時代高端汽車品牌「領克」,去年集團為該公司注資37.50億元人民幣,以「領克」品牌旗下的首款車型名為「領克01」SUV,去年在銷量及售價均超預期,今年將出產「領克02」跨界車、「領克02」轎車,以及01、02和03插電混動版本。於今年展望,包括「領克」品牌的銷售目標較去年銷量增加27%至158萬輛,並達致迄今最強勁的新產品週期,以及新能源汽車和領克品牌汽車全力推進。於4月6日收市後集團發佈的2018年3月銷售數據,總銷量近12.1萬輛,較去年同比增長39%,較2月環比增長也有10%。今年第一季總銷量則約38.6萬輛輛,較去年同期增長39%,並達至集團今年銷量目標之24%;不過去年同期則達到銷量目標之28%,反映在銷量增速上需要提升,暫仍無損各大行對吉利今年目標價預測,除了在全年業績公布翌日,至今也沒有大行下調目標價。其中花旗銀行最樂觀,目標價訂於43.30元;另有九名券商認為目標價不少於30元,介乎30至36元,只有兩間大行看低於30元,分別是德銀的28.40元和瑞信的28元。

    新國策利好股價

    筆者則留意去年和今年第一季總銷量分別增長94.37%和38.67%,而2017年每股盈利折合港元增長率為1.22倍,高於上述的94.37%,故此保守預算今年每股盈利折合港元增長率為38.67%,預算今年每股賺1.9783港元,再參考過去四年之每年最高市盈率介乎14.28至20.89倍,計出目標價為28.25至41.33元,中間價為34.79元,相對4月10日收報24.15元,潛在升幅超過44%。另於4月8至11日一連四日的海南博鰲亞洲論壇上,國家主席習近平國家主席習近平在博鰲亞洲論壇演講,表示年內會大幅降低汽車進口關稅,消息於4月10日早上發佈後,當日吉利股價升近3% (23.45 → 24.15元),是在港上市的六大市值內地汽車股表現最好股份,證明今年股價前景可看俏!

    聶振邦 (聶Sir)
    證監會持牌人

    筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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    編號名稱
    00175吉利汽車