【何車評股】阿里有Quota回購11%股份

【now.com財經】阿里巴巴(09988)（市值1.58萬億元；美國ADR：BABA）前周四晚(11月17日)宣布中期業績，翌日(18日)股價見83.5元，較績前78.25元高7%。上周五(18日)收74.75元，趁跌價入市。

無大行叫Sell

一，券商普遍認為，阿里中期業績勝預期。阿里績後，彭博收集28家券商報告，沒有一家叫Sell，平均睇124.6元。最牛Jefferies ，睇212元；最熊凱基，睇79元。

二，2023財年（3月年結）上半年，阿里營收4,127億元人民幣，微升2％，股東應佔盈利21.8億元人民幣，按年大跌96%，股東應佔盈利大跌，是因為期內投資收益由正數變負數，及所持股票跌價。

一如其他網企或中概企，阿里列出按「非公認會計準則」賬目，上半年盈利640.72億元人民幣（按年跌11%），其中第二季盈利338.2億元（按年增19%）。

市盈率10.4倍具吸引力

「非公認會計準則」盈利，是不計算投資損益及所持股票升跌的盈虧，大行一般都以此計算股票的估值。彭博綜合預測，阿里今年全年賺140.32人民幣，預測市盈率僅10.4倍、市賬率1.77倍。

三，阿里估值較其他大型科網股 / 中概股吸引，彭博綜合預測今年相關股份估值如下：

微博(09898)市盈率6.5倍、市賬率0.8倍。

網易(09999)市盈率14.2倍、市賬率4.25倍。

百度(09888)市盈率15.3倍、市賬率1.03倍。

騰訊控股(00700)市盈率20.8倍、市賬率2.7倍。

京東集團(09618)市盈率22.8倍、市賬率2.4倍。

京東物流(02618)市盈率103倍、市賬率1.9倍。

京東健康(06618)市盈率117倍、市賬率4.5倍。

美圖(03690)今年負市盈率、市賬率6.2倍、明年市盈率62倍。

快手(01024）今年明年負市盈率、市賬率5.5倍。

嗶哩嗶哩(09626)今年明年後年負市盈率、市賬率2.6倍。

四，截至11月中，阿里在舊有250億美元回購計劃下，已回購180億美元，公司已將回購計劃再加大150億美元，有效期至2025財年底。可以推算，2025年3月底前，阿里有Quota回購約23億股，佔現有股數近11%，有助提高每股價值及對股價產生一定的支持作用。

軟銀若配售 將屬利好

五，阿里第一大股東日本軟銀去年底持阿里25%，今年8月宣布，確認提前結算涉及股份預付遠期合約，變相減持9%。阿里可回購Quota近11%，相對於日本軟銀可能仍待售股份，比例不小，對可能支撐阿里股價作用亦不小。日本軟銀仍持股份，亦可能有部分配售予國際財團，將屬利好消息。

六，今年9月底，阿里手上現金、現金等價物、股票投資、金融資產等，高達4,849億元人民幣，相等於公司市值34%，財政非常充裕，應付回購綽綽有餘。

阿里現價74.75元，較兩年前歷史高價309.4元跌去76%（同期恒生科技指數跌68%），趁低吸納，目標94元。德銀（11月中）睇138元，摩通（11月中）睇135元。