【now.com財經】聯想集團(00992)(市值861億元)周三(8月10日)開市前宣布季績，勝預期，昨日(11日)收報7.13元，較績前只升8仙，趁低買之哉。
一，2023財年(3月年結)第一季，聯想營收1,331億元(賬目原為美元，方便閱讀，概折港幣)，按年微升2%；純利40.5億元，按年上升11%，創歷史新高季績。若以非香港財務報告準則計算，股東應佔盈利增幅，更達35%。中國的個人電腦銷售受新冠肺炎封鎖，遜於其他市場。雲服務IT 基礎設施業務收入創歷史新高，
二，聯想2023財年全年，盈利預測169億元(每股盈利1.4元)，升6%；在2022財年盈利已按年大升72%的背景下，2023年續有增長，並創歷史新高，股份評價應予提高。
市盈率5.1倍 較均值折讓六成
三，聯想今年預測市盈率5.1倍，較六年平均12.2倍折讓近六成；預測市賬率1.6倍，較六年平均市賬率2.6倍折讓近四成。
聯想是個人電腦行業的大龍頭，市佔率約25%。同業其他「四大」的估值：
宏碁（台：2353）今年預測市盈率8.9倍、市賬率0.9倍；
惠普（美：HPQ）預測市盈率7.9倍、負市賬率 ；
戴爾（美：DELL）預測市盈率6.8倍、市賬率26倍；
華碩（台：2357）預測市盈率 6.7倍、市賬率0.9倍。
聯想估值較其他「四大」吸引得多。
四，聯想今年3月底淨債務較去年減少86億元，淨現金31億元。
聯想52周高低9.65元/6.83元，現價7.13元，目標9.5元，潛在升幅33%。星展昨日(11日)睇11.9元，中金昨日(11日)睇8.8元。
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32億售希雲大廈 金朝陽可爆升
金朝陽集團(00878)(市值17.8億元)昨晚(11日)深夜公布重大交易。「同場加映」原本推介股隻臨時抽起，改薦金朝陽。公司本周三(10日)及周四(11日)停牌，今日(12日)復牌，爆升可期。
一，金朝陽公布，協議出售持有希雲大廈(銅鑼灣禮頓道128至138號、希雲街2至28號)權益的全資附屬公司，買家為獨立第三方United Endeavors Limited ，實益擁有人名徐意。出售物業作價32.08億元，已相等於金朝陽市值的1.8倍，物業8月8日的專業估值25.6億元，金朝陽料賺5.98億元。去年，來自該舊樓的純利(租金)只1,453萬元。
二，去年底，金朝陽每股資產淨值68.92元，出售希雲大廈後估計增至71.03元。股價6.28元，市賬率0.091倍(即股價較資產淨值 折讓近91%)。過去十年，市賬率最高0.45倍(2013年2月，股價22.4元)，最低現在，平均0.21倍。
三，去年底，金朝陽的銀行淨借貸7.2億元，出售希雲大廈及計入上半年租金後，估計變成淨現金26億元，每股淨現金9.2元，折合股價的1.5倍。
憧憬先派大息 後私有化
四，金朝陽表示出售希雲大廈所得現金淨額22.98億元，將用於「未來投資及業務發展」、「一般營運」等，行貨文字。
本欄估計，金朝陽大套現可能為大股東私有化鋪路。大股東傅金珠家族持74.29％，佔2.1億股，街貨只有0.73億股(市值4.6億元)。首先，金朝陽大派現金股息(派後仍是有大量淨現金公司)，大股東先收取若干億元股息，再用這若干億元私有化金朝陽。如此一來，大股東不必自掏腰包付出一分一毫，便全資擁有金朝陽，以後免除維持上市公司繁雜工作及減少開支。
五，金朝陽去年底擁有198億元投資物業(包括希雲大廈)，最多為人認識的是銅鑼灣金朝陽中心、金朝陽中心二期(Midtown)，去年租金收入4.19億元。2021財年(12月年結)，虧損8.08億元，只因投資物業依例重估撥減值準備10.8億元。不計這個項目，租金收入減例行開支及稅項，仍約達2.7億元，市盈率6.5倍。
金朝陽現價6.28元，市賬率0.091倍，殘痺，堪憧憬，憧憬派大息、憧憬私有化。
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聯合地產(前056)2020年市賬率0.23倍，獲大股東成功以市賬率0.34倍私有化；去年9月，華人置業(00127)最低市賬率0.16倍，劉鑾雄建議以市賬率0.38倍私有化，未能成功。殘痺市賬率地產股私有化，作價市賬率0.36倍左右可作指標。
