【now.com財經】美國聯儲局希望通過加息來壓抑通脹，因此本周公布的美國消費者物價指數(CPI)將可能是本月底議息結果的一大指標，市場正密切關注數據公布。
美股走勢波動吸引投資者留意美股指數相關的認股證，近日資金以流入認沽證為主，利用認沽證作短線淡倉部署，又或者為原來的投資組合作對沖，當中以對息口較敏感的納指較為明顯，上周有約1,800萬元流入，是同期三大資金流入的相關資產。
再仔細分析流入的資金，發現投資者以部署9月份到期的產品為主，因其年期較短，槓桿較高，但是這批產品現在已慢慢開始變得短期，很快少於兩個月，投資者現階段部署就應該重新審視產品條款，了解短期證的風險，挑選風險及回報較平衡的產品。
現時市場上的納指認沽證，有9月及12月份到期兩大類，先分析一下9月份到期的一批產品，價內證的面值都高，於0.25元以上，這類產品因面值太高而缺乏吸引力；輕微價外證如行使價10,450點附近的確是近日最多資金流入的條款，亦是最高槓桿的產品，這批產品的問題是資金流入令產品街貨太高，以納指高盛沽(10386)為例，街貨已經超過70%，要注意當指數下跌時，這類高街貨證有機會出現較大的沽壓，令原來理論上會上升的輪價不跟行，影響表現。
另外，9月份到期的產品開始變得短期，時間值損耗較高，這隻納指高盛沽(10386)現時一天時間值損耗就已經是近2.5%，即是就算納指及引伸波幅不變動，這產品每天都要下跌約2.5%，持有一段短時間亦會明顯感受得到這個持有的成本，因此而轉移至12月份到期的產品。而上述提到的街貨數據以及時間值損耗，投資者可於網站上的產品一覽得到詳細數據。
投資者選擇12月份到期的納指認沽證時，見了解自己對指數的看法及策略，如認為指數有機會有較大幅度下挫，波幅同時有機會上升，較進取的投資者可考慮價外證，價外證引伸波幅敏感度較高，一旦指數急跌同時波幅上升，有機會出現「賺價又賺Vol」的雙贏情況，價外證可留意納指高盛沽(10436)，是12月份到期產品最高槓桿。
投資者部署這產品時同時亦要多加注意指數走勢及波動變化，一旦走勢不似預期，就須立即調整策略。較穩健的選擇則可留意輕微價外高盛沽(10487)，行使價10,750點，是行使價10,000點以上、12月到期產品中最高槓桿。
美股指數相關產品條款：
納指高盛沽(10436)，行使價8,880點，2022年12月16日到期，實際槓桿約6.3倍。
納指高盛沽(10487)，行使價10,750點，2022年12月16日到期，實際槓桿約5.9倍。
納指高盛購(10421)，行使價13,500點，2022年12月16日到期，實際槓桿約8.5倍。
道指高盛沽(10498)，行使價28,888點，2022年12月16日到期，實際槓桿約7.6倍。
道指高盛購(10476)，行使價32,100點，2022年12月16日到期，實際槓桿約9.1倍。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/
道瓊斯工業平均指數®和標普500指數®為標普道瓊斯指數有限責任公司或其關聯公司（「標普道瓊斯指數」）產品，並已許可由高盛(亞洲)有限責任公司(「高盛」)使用。Standard & Poor’s® 及 S&P® 均為標準普爾金融服務有限責任公司（「標普」）註冊商標；Dow Jones® 為道瓊斯商標控股有限責任公司（「道瓊斯」）註冊商標；該等商標已許可由標普道瓊斯指數使用及為特定目的再許可由高盛使用。該產品並非由標普道瓊斯指數、道瓊斯、標普、其各自關聯公司保薦、背書、出售或推廣，任何上述人士概不就投資該等產品的可取性作出任何聲明，亦不就道瓊斯工業平均指數®和標普500指數®的任何錯誤、疏忽或中斷承擔任何責任。
Nasdaq®，Nasdaq-100 Index®是Nasdaq, Inc. （Nasdaq, Inc.及其關聯公司此後簡稱為"Nasdaq"）的註冊商標，並已授權予高盛(亞洲)有限責任公司使用。Nasdaq尚未認證該結構性產品的合法性或適用性。該產品不由Nasdaq發行、背書、出售或推廣。Nasdaq對該產品不做任何擔保，也不承擔任何責任。
由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2022年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。 投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約, 投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。 在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。
