【now.com財經】民營物管股融創服務(01516)(下稱「創服」)兩年半前上市，IPO價11.6元，去年中最高29.4元，現價3.72元，較最高大瀉87%，潛水近七成。去年高價入市，代表付出100倍超高市盈率、7.7倍超高市賬率，當然輸得直一直。
創服去年最高市值逾900億元，現時只餘115億元，融創中國(01918)佔64.1％。創服現價已可留意。
財政過關
一，研究重傷內房/物管股，首要查清楚對方的財政狀況。去年底，創服手上現金高達53.8億元人民幣(63億港元)，全無銀行借貸，佔公司市值55％，流動比率3.1倍，不必理會甚麼「三條紅線」，財政狀況過關。
三大央企物管股華潤萬象(01209)(市值882億元)、中海物業(020669)(市值286億元)、保利物業(06049)(市值281億元)，都有淨現金，平均相等於公司市值的23%。兩大物管民企碧桂園服務(06098)(市值927億元)、綠城服務(02869)(市值248億元)，亦有淨現金，平均相等於公司市值13%。創服的淨現金比率遠高於同業，可視作吸引力最大，或股價跌得過度。
核心業務市盈率4倍
二，2021財年(12月年結)，創服盈利12.76億元人民幣(每股盈餘0.41元人民幣)，大增114％，往績市盈率7.5倍。彭博綜合預測今年5.9倍，不再是以前的天比高；掛牌以來，市盈率均值47倍。將創服市值減去現金值，將預測盈利減去估計的利息收入，計算創服的核心業務預測市盈率，更低至4倍。
彭博綜合預測，華潤萬象今年市盈率33倍；中海物業22倍；保利物業20.3倍；綠城服務20倍；碧桂園服務13倍。「五大」平均21.7倍，創服只及它們的27%。
市賬率等於同業25%
三，創服現價已低於資產淨值，今年預測市賬率1倍；掛牌以來，市賬率均值4倍。
中海物業今年預測市賬率7.2倍，華潤萬象4.9倍；保利物業3.1倍，綠城服務2.8倍；碧桂園服務1.9倍。「五大」平均4倍，創服只及它們的25%。
四，創服今年預測股息率4.9厘；綠城服務2.6厘；碧桂園服務1.9厘；中海物業1.4厘；華潤萬象1.1釐；保利物業1厘。
近日回購2,159萬股
五，本月12日至23日，融服回購五次，共2,159萬股，最高回購價4元。今年1月之前，亦曾更高價回購，去年中股東年會後至今，已回購1.5%。
創服現價3.72元，小注投機買入，目標價5.1元，潛在升幅37%。彭博4月至今收集六份券商報告，睇4.7至8.75元，平均睇6.22元；最新一份瑞信上日(5月26日)睇5.18元。
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