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    名稱 現價 升跌

    資料報價延遲十五分鐘

    標籤: 分析梁振輝

    【振領提綱】2022年外幣前瞻

    【分析】 2022/01/19 09:47

    【now.com財經】2021年美元指數上升了超過6%,但實際上只是回補了2020年的跌幅。市場近期閞始談論美元是否已經見頂,因為外幣在踏入2022年表現有明顯改善。我們認為現在談論美元是否見頂可能言之當早,但美元未如市場去年預期般強勢卻是事實。

    無疑美國聯儲局暫時仍未加息,故在加息前或許仍會為美元帶來支持,但要留意有關美國加息的討論已在市場一段時間,相信或多或少已部份反映在美元現價之上,故此投資者或許要留意美國加息預期的變化,對美元的影響或許會比預期變得温和。反觀外幣經過去年的整固後,今天或許會有較佳表現,特別是和經濟息息相關的商品貨幣。

    債息升幅或有限

    我們對美元6至12個月的看法是窄幅波動,偏向看淡。我們預計美元在上半年見頂,因為首先是美元與實際利差重新會合,這可能繼續對美元不利,其次是相對增長預期開始支持非美國市場,資本流動開始規避美國。再者,美國大型雙赤字成為外國投資者的負面因素,最後是商品貨幣隨著貿易價格比率改善而升值。美元逆轉的速度和時機將取決於聯儲局政策的演變以及中國和歐洲部署財政刺激的承諾。11月美國中期選舉前政局不明朗,可能會削弱投資者對美元的信心。

    2022年我們看好澳元、紐元和加元,其升值原因是國內增長強勁、貨幣政策更快地回復正常、商品出口活躍和貿易價格比率吸引。較短線的未來三個月,我們預計隨著美元上行趨勢見頂,交易將出現波動。相對增長和通脹前景不明朗,以及政策應對措施可能分化,目前均因Omicron變種病毒而加劇。短期內,歐洲和亞洲的負面經濟表現可能會繼續支持美元,但一旦全球的經濟前景穩定改善,美國經濟和政策的例外表現可能會隨著美元被高估而消退。

    商品貨幣看高一線

    澳元兌美元短期應守住強勁的技術支持位0.6750,之後未來6至12個月可攀升至0.76。澳洲央行的溫和立場和中國經濟放緩的阻力應會消退。澳元相對於商品出口價格較便宜,就業和工資走強可能會推高房價,促使澳洲央行採取更強硬的立場。澳元短倉的平倉可能是澳元反彈的推動力。同樣,我們預計紐元兌美元將守住0.65附近的短期支持位,然後在6至12個月內升至0.72。

    紐西蘭經濟已經領先全球的復甦步伐,而在未來數月,提高疫苗接種率將是關鍵。就業、工資、通脹和房價強勁已經促使紐西蘭央行啓動加息周期,並持續到美聯儲採取行動。我們預計美元兌加元將在1.3附近見頂,然後下滑至1.22。加拿大的經濟增長已形成強勁勢頭,加國央行可能先於聯儲局推出收緊貨幣政策。油價反彈和向美國穩健市場的出口強勁,預計仍將是2022年加元主要的正向推動因素。

    梁振輝
    渣打銀行財富管理投資策略主管
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