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    【每日觀點】短期變數多 港股走勢未明朗

    【分析】 2021/10/06 11:11

    【now.com財經】港股踏入10月後,恒指走勢似乎未見太大改善。事實上,短期變數仍相當複雜,當中較受關注為內地經濟表現以及內房相關消息。預期恒指暫維持反覆格局不變,於23,500至25,000點上落。至於美股短期仍處調整階段,除了觀望本周非農數據外,季績公布在即亦會影響個股表現,所以不妨先忍一忍手,待業績期再作部署。

    股份方面,談談中車時代電氣(03898)。該股日前曾被熱炒,其一是回A因素,其次則是看好其IGBT發展。IGBT其實是電控系統中用於精准調控的開關,用於調節電路中的電壓、電流、頻率等,應用範疇相當廣泛,例如鐵路動車組,以至新能源車、智慧電網、光伏等行業。

    當中由於新能源車在車載逆變器、升壓器、電空調驅動以至車載充電器(OBC)等均需要使用IGBT,因此IGBT是新能源車中除電池外第二大受益之零部件。

    根據IDC估計,新能源車帶來之IGBT市場需求將由2020年之41億元增長至2025年之191億元人民幣,年複合增長率達到36.03%。相比之下,同期來自光伏IGBT市場之增長預測,年複合增長率則只有15.31%。

    不過,IGBT市場基本上長期被德國英飛凌、日本富士電機及三菱電機等海外公司壟斷,市佔率超過70%。內地近年亦越來越多企業從事相關產業,例如中車時代、比亞迪(01211)及士蘭微等。

    中車時代發展IGBT並不陌生,早於2008年該公司已收購英國Dynex Semiconductor,並開始發展相關產業,其後於2014年建成中國首條8英寸IGBT產線,不過當時集中軌道交通領域,現時則已拓展新能源車IGBT,相關生產線正式投產後,每年將新增24萬片中低壓IGBT產能,約可滿足240萬台新能源汽車需求。

    無疑IGBT業務有相當憧憬,只是業績表現暫未見突出,上半年中車時代營業額下跌4.9%,股東應佔溢利亦僅微升1%,IGBT的實質貢獻仍有待觀察;此外,中車時代在回A前為北水愛股之一,現時持股量亦接近3成,未來會否進一步減持值得關注。所以雖然具一定賣點,但暫仍只建議列為觀察名單而已。

    植耀輝

    耀才證券研究部總監

    (編按:筆者為證監會持牌人,並未持有文中評論股份)

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