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    【每日觀點】「五窮月」恒指表現未見樂觀

    【分析】 2021/05/12 11:07

    【now.com財經】踏入五窮月,不論市況,以及恒指走勢仍未樂觀,無疑恒指變化不大,但除了資源和航運股強勢外,其餘板塊調整不輕,新經濟,以及內地餐飲股,動輒累積跌幅便達兩至三成,令不少高位追貨的投資者,接連遭受重創。加上A股又未見太大起色,環球疫情亦未見有改善,所以建議大家現階段還是戒急用忍真較好。

    今年曾經推介不少板塊及股份,表現有好有壞,但最令人跌眼鏡的可算是光伏玻璃股。雖然,早已預期下半年供應或會出現過剩,但光伏玻璃價格,較預期更早出現下跌,以量補價效應,亦暫未見出現,導致相關股份年內股價急挫。但另一邊廂,生產浮法玻璃,及汽車玻璃的信義玻璃(00868),股價卻持續造好,股東增持,加上浮法玻璃價格創歷史新高,均為推升股價重要因素。

    不過筆者同時亦發現,未來汽車玻璃產業,或會有更多新機遇。過往提到汽車玻璃,基本泛指擋風玻璃,但新能源車大力發展,卻直接對天幕玻璃,以及平視顯示器(Head-up display, HUD)帶來顯著需求。

    先談前者,傳統汽車天窗系統由多個部分組成,包括滑動組件、驅動組件、控制,以及排水系統等,構造結構相對複雜。相比之下,天幕玻璃相對簡單,主要採用封閉車頂結構,不過最大賣點,在於天幕玻璃能令新能源汽車更輕身。

    由於可透過單一塊玻璃,取代原先較複雜之天窗系統,變相令車頂厚度減少3至5厘米,令車內空間有所上升之餘,車身總重量亦可減少約四公斤左右,符合新能源汽車輕量化要求。

    事實上,天幕玻璃之所以逐漸受到重視,Tesla無疑是主要推手,而造車新勢力,如小鵬汽車,以及蔚來汽車等企業亦已採用。不過,由於天幕玻璃較多採用鋼化玻璃,以代替原有結構部件,對玻璃隔熱,以及隔音功能等要求較高,故生產工序和難度亦相對較高。

    現時,全球主要由四大生產商,瓜分市場(2019年佔全球份額達九成)。另外,雖然今年天幕玻璃滲透率預期只得半成,但基於新能源車需求錄得高增長,到2025年則有望達到25%。

    至於HUD的概念,就是把時速或導航等重要行車資料,投影到駕駛者前面的擋風玻璃上,令駕駛者不需要低頭就能看到訊息。由於HUD需要特殊工藝技術,本身價格仍偏高,故現時滲透率仍較低,2019年僅錄得2.5%。但隨著越來越多自家品牌生產商開始配置,加上工藝技術進步,令生產成本持續下降,預期到2023
    年,滲透率有望升至15%。

    無疑純以玻璃產業來說,新產品和技術將會帶來更多商機,同時亦可能令相關企業研發開支增加,以及加劇行業競爭,雖然預期信義玻璃和福耀玻璃(03606)有較大機會受惠相關發展,但現水平亦不妨先作觀望,待有進一步消息再跟進也不遲。

    (編按:筆者為證監會持牌人,並未持有文中評論股份)

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