【大行報告】大摩料壽臣山道項目 除息稅前盈利逾四成

【Now財經台】摩根士丹利預期，恒隆地產(00101)的壽臣山道物業項目，除息稅前利潤率逾40%。

大摩表示，恒隆以26億，相當於每呎5.4萬，投得美國領事館物業，作價遠低於華潤置地(01109)2018年7月，以每呎8.6萬元奪得鄰近項目，作價低，亦低於市場估值。

大摩表示，計入建築成本，當2024年落成後，如果每呎樓面售10萬元，恒隆撇除利息、稅項前利潤率，將超過40%。大摩稱，恒隆在藍塘道亦有類似項目，集團亦受惠內地奢侈品零售銷售復甦，維持「增持」評級。

摩根大通認為，取得壽臣山道項目對恒隆輕微正面，不過作價低於市場估值，可能反映發展商對頂級豪宅的看法保守，尤其是九倉(00004)、新地(00016)、嘉里建設(00683)及長實(01113)等，在推售計劃中都已有落成的豪宅項目，但以鄰近項目的可比較呎價計，相信項目會有令人滿意的邊際利潤。

摩通表示，項目總投資40億元，只會令恒隆淨負債比率提高3%，相信在強勁的資產負債表下，恒隆可維持派息。