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    法興:界內證適合牛皮市況

    【本地】 2019/06/26 18:09

    【now.com財經】將於7月推出的新產品界內證,其特點在投資者能夠計算得到預計收益或蝕幅,皆因界內的條款設有上限及下限,只要界內證在到期日,相關資產的價格處於該上、下限中間,或剛好壓界,投資者則可得到收益,而最高固定收益為1元;相反,如在到期日時,相關資產價格升高於上限,或跌低於下限,則投資者需承受損失,不過,因為結算價最低為0.25元,故投資者仍未至於全軍覆沒。換句話說,界內證是包含了認購及認沽證兩種產品:由下限至中間位,可理解為認購證;由中間位至上限,則可理解為認沽證。

    舉個例,假設投資者在0.5元買入某界內證,持貨至到期日時該界內證相關資產價格處於上、下限之內,結算價將為1元,扣除成本0.5元後,投資者則獲利0.5元。同樣地以0.5元作為買入價計算,倘持貨至到期日時,相關資產跌穿下限價,則結算價為0.25元,扣除成本,即投資者損失0.25元。

    法興上市產品銷售部亞太區主管陳其志認為,上一次香港投資市場推出新衍生工具產品為2016年6月,當時推出牛熊證,「與現時推出界內證一樣,都是以恒生指數,以及五隻最活躍個股作為首階段產品的相關資產,唯相信隨著市場及投資者對界內證有更多認識後,界內證將會愈出愈多,就如目前的牛熊證一樣多姿多采。」

    陳其志續稱,當遇上橫行市況市時,以目前現有的衍生工具,投資者只能夠選擇以牛熊或認購、認沽證作署部,惜要投資者非常貼市,但事實是並非每一個投資者都可以無時無刻留意市況,皆因只要正股或指數不高過或低於上限、下限時,某程度上投資者是毋需擔心。

    此外,該行上市產品銷售部副總裁蔡秀虹認為,界內證與認股證另一個最大的分別就是前者可以賺取到時間值,唯後者僅有時間值損耗,「界內證愈臨近到期,其證價波幅度則愈高,即使同一隻界內證,在距離到期日前一個月及三個月,正股均曾升抵到上、下限的中間位,距離到期前一個月時的證價,是高於距離到期前三個月的證價,因為當包含賺取時間值,簡單來說是界內證在短時間內處於上、下限中間,和以較長時間『抵壘』的分別,但認股證愈近到期日,受時間值損耗影響,證價則只會變得愈低。」

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