【股中人說】隨機漫步

【now.com財經】為何機關算盡仍然於股市損手爛腳？這是一個新手或散戶長期不能理解的現象。

時代不同，散戶接觸資訊數量以及本身教育水平已顯著提高，但新手/散戶自己落場操盤的結果，讀者們心中有數。

明明篤計數機篤出一個很低的市盈率，明明有足夠Margin of Safety，明明每日睇實美國10年期國債孳息，明明已買股王不買垃圾，明明……為甚麼財富仍是沒有顯著增長。

主要原因有幾方面，投資者本身賭性過高，投資情緒智商嚴重不足，這兩點透過後天意志或者可以處理好。更直接原因可能在於對市場的基本假設。

效率市場假設(Efficient-market hypothesis)中，弱式效率(Weak Form Efficiency)指出股票現價已完全反映各項資訊，無法再透過分析過去資訊以預測未來價格。配合基於隨機漫步假設(Random walk hypothesis)，即股票價格變動服隨機而行。

補充一點隨機慢步指數(Slow STC)與隨機漫步假設沒有邏輯關係。

效率市場假設一直是市場爭議核心，指向技術分析到底有沒有用，價值型投資就傾向隨機漫步假設。至於Multi-Tasking的新時代散戶，可不魚與熊掌兼取。