【何車評股】蛇年第三擊:錦欣生殖睇升七成

【now.com財經】蛇年第三擊:錦欣生殖(01951)(市值70億元)。去年3月於2.52元薦買錦欣,設目標4元,薦後最高見4.64元,累計飆升84%,超標。昨價2.54元,回到起跑線,今年預測PB僅0.58倍,只及同業平均的一成半,博PB升上1倍,代表股價要飊逾7成。
一,錦欣歷史可追溯至2003年,是中國及美國提供輔助生殖服務行業的先驅者之一,2019年中上市,IPO價8.54元,歷史高低24.55元 / 2.05元,現價由高位下跌九成,潛水七成,而2025財年(12月年結)預測盈利5.35億元人民幣,則較2021年(股價創歷史新高年度)的3.49億元人民幣高出逾一半。
二,2024財年上半年,錦欣營收14.44億元人民幣,按年增8.2%;純利1.90億元人民幣,按年跌15%,期內有為僱員購股計劃撥付0.31億元人民幣,不計此數,半年業績只微退1%。以經調整的non-GAPP盈利(非國際會計準則)2.55億元人民幣計,則按年上升1.8%。
彭博綜合券商預測,錦欣2024全年經調整盈利4.66億元人民幣( EPS 0.15元人民幣),PE15.5倍;2025財年賺5.35億元人民幣(EPS 0.18元人民幣),PE13.3倍,遠低於過去6年平均的63.2倍。
PE在同業中最低
三,錦欣在輔助生殖相關股中,PE最為偏低,其2024財年PB 0.62倍、2025財年只有0.58倍,遠低於過去6年平均的2.4倍,更屬非常吸引,同業PB平均達4.1倍。以下是同業比拼。
• 錦欣:12/2024財年,PE 15.5倍、PB 0.62倍;12/2025財年,PE 13.3倍、PB 0.58倍;
• PeptiDream(日:4587):12/2024財年,PE 15.7倍、PB 5.06倍;12/2025財年,PE 25.7倍、PB 4.28倍;
• Australian Clinical(澳:ACL):6/2025財年,PE 19.5倍、PB 7.31倍;6/2026財年,PE 16.7倍、PB 6.5倍;
• Integral Diagnostics(澳:IDX):6/2025財年,PE 30.9倍、PB 2.24倍;6/2026財年,PE 21.4倍、PB2.28倍;
• SciVision Biotech (台:1786) :12/2024財年,PE 32.5倍、PB 4.75倍;12/2025財年,PE 23.4倍、PB 4.56倍;
• 美因基因(06667):12/2024財年,PE 50倍、PB 3倍;12/2025財年,PE 40倍、PB 2.9倍;
四,去年6月底,錦欣淨借貸12.6億元人民幣,淨借貸 / 股東資金比率僅12%,財政穩健。
錦欣現價2.54元,博PB由0.58倍升上1.0倍,可見4.4元,潛在升幅73%。華興證券(1月)睇4.78元,交銀國際(1月)睇4元。
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