【輪證通識】美股指數受息口走勢影響 現時部署宜留意產品條款
【now.com財經】美股上周走勢波動，主要受利息走勢的預期影響，較早時美國公布的首次申領失業救濟人數低於市場預期，反映就業市場表現仍好，多位聯儲局委員指需要繼續加息以應對高通脹，令美國2年期債券息率創16年高位，美股在周初明顯回落，見近三個月的低位。在上周較後時間債息稍為回落，美股又急速反彈。市況波動吸引資金留意美股指數相關產品，好倉及淡倉都有資金注意，以淡倉流入的資金較多，上周分別有約800萬及400萬元流入道瓊斯工業平均指數及納斯達克指數的淡倉，以認沽證較熊證多。
根據以往的經驗，當大市回落的時候，引伸波幅有較大機會上升，特別是指數產品，若投資者部署認沽證，看對指數的走勢有機會「賺價又賺Vol」，輪價升幅或會高於預期，因此認沽證或是較熊證較佳的部署，所以資金流入認沽證比熊證多。現階段部署美股指數認股證應該如何選擇呢？
市場有中、長期認沽證以供選擇
一如以往文章提到，美股指數認股證的到期日是每年的3月、6月、9月及12月，現時6月份到期的產品有約3個月期，是合適的條款，看淡道指可留意道指高盛沽(10751)，行使價31,380點，是現時最貼價的條款，亦是低面值的選擇；中年期證則可留意輕微價外道指高盛沽(10800)，是9月份到期產品最高槓桿，中年期產品的時間值損耗較低，可利用作中線部署，打算是持有至月底議息會議亦是合適選擇。
納指認沽證方面，中短線部署可留意納指高盛沽(10716)，是6月份到期產品最貼價條款，亦是近日最多資金流入的條款；中年期證則可留意納指高盛沽(10813)，是低面值、低街貨產品。
道指認購證唯一合適條款
相反，投資者如看好道指，道指認購證的選擇就並沒有認沽證般多，現時大部份3個月期以上的產品都屬於面值太低的產品，面值太低的產品一般敏感度較低，未必能緊貼指數變化，一旦指數走勢不如預期，窩輪價值有機會回落至1仙，就無法再進行買賣，因此就算要考慮低面值產品，亦不能選擇面值接近1仙產品。現時市場上只有一款條款合適、面值合理的產品，就是9月份到期、行使價35,000點附近的產品，當中可留意上週新上市的道指高盛購(10827)。以下是一些合適條款的美股指數認股證以供參考。
美股指數認股證條款：
道指高盛購(10827)，行使價34,950點，2023年9月15日到期，本周新上市。
道指高盛沽(10800)，行使價30,000點，2023年9月15日到期，實際槓桿約8.8倍
道指高盛沽(10751)，行使價31,380點，2023年6月16日到期，實際槓桿約12.5倍
納指高盛購(10826)，行使價13,750點，2023年9月15日到期，實際槓桿約10.5倍
納指高盛沽(10806)，行使價9,000點，2023年9月15日到期，實際槓桿約7.1倍
納指高盛沽(10716)，行使價10,750點，2023年6月16日到期，實際槓桿約9.6倍
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/
道瓊斯工業平均指數®和標普500指數®為標普道瓊斯指數有限責任公司或其關聯公司（「標普道瓊斯指數」）產品，並已許可由高盛(亞洲)有限責任公司(「高盛」)使用。Standard & Poor's® 及 S&P® 均為標準普爾金融服務有限責任公司（「標普」）註冊商標；Dow Jones® 為道瓊斯商標控股有限責任公司（「道瓊斯」）註冊商標；該等商標已許可由標普道瓊斯指數使用及為特定目的再許可由高盛使用。該產品並非由標普道瓊斯指數、道瓊斯、標普、其各自關聯公司保薦、背書、出售或推廣，任何上述人士概不就投資該等產品的可取性作出任何聲明，亦不就道瓊斯工業平均指數®和標普500指數®的任何錯誤、疏忽或中斷承擔任何責任。Nasdaq®，Nasdaq-100 Index®是Nasdaq, Inc. （Nasdaq, Inc.及其關聯公司此後簡稱為"Nasdaq"）的註冊商標，並已授權予高盛(亞洲)有限責任公司使用。Nasdaq尚未認證該結構性產品的合法性或適用性。該產品不由Nasdaq發行、背書、出售或推廣。Nasdaq對該產品不做任何擔保，也不承擔任何責任。
由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2023年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。
