【輪證通識】恒指見半年高位 農曆年前夕部署要注意什麼

【now.com財經】恒指昨日(1月16日)一度逼近22,000點水平，並見近半年的高位，主要科技股走勢各異，騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)表現向好，其中阿里昨日(16日)高見115.4元的近半年高位，反觀美團(03690)則連跌七日，昨日(16日)低見近一個月低位，資金近日積極流入科技股的產品。面對市況的一輪變化以及臨近農曆新年長假期，投資者部署時應如何應對及調整策略呢？

波幅跌至近期低位 唯市況平靜亦要注意波幅風險

部署認股證前的最重要考慮是風險及成本，這個已經是老生常談。波幅變化是認股證的風險之一，買賣認股證的投資者一般都會希望盡量減低波幅變化的風險，令輪價更跟正股行。而從網站上個股波幅數據來看，科技股產品的引伸波幅亦都跌至近期的低位。

正如上一期文章提到，波幅處於較低水平，令輪價較便宜，產品槓桿亦會較高，因此認股證是現時合適的投資工具。但是，由於農曆新年長假期臨近，加上A股市場有更長的假期，市場一般會預期市況會較淡靜，引伸波幅亦有可能會進一步下跌，部署產品之前亦都需要考慮這一點。選擇較貼價的產品，波幅敏感度相對較低，波幅風險也相對較低，是目前市況中較合適的選擇。

持貨過長假期要考慮時間值損耗

另一方面，下周有三日假期，加上周末兩日，投資者持貨過周末就需要面對五日的時間值損耗，這個就是持有產品的成本。考慮到引伸波幅變化及時間值損耗兩點，投資者在挑選產品時就要針到這些風險及成本，選擇合適的產品以減低風險。

因此可利用年期稍長，例如兩個月期以上產品減低時間值損耗；行使價則宜以貼價或輕微價外為主，因為產品的引伸波幅敏感度較低，受波幅變化的影響較輕微；加上資金流入令部份產品的街貨偏高，宜以低街貨證減低市場需求對輪價的影響。以下是三大科技股的中年期、輕微價外、低街貨產品以作參考，都是合適現時市況的產品選擇。

相關產品條款：

美團高盛購(26927)，行使價188.98元，2023年4月25日到期，實際槓桿約6.1倍

美團高盛沽(29320)，行使價148.8元，2023年3月30日到期，實際槓桿約5.4倍

騰訊高盛購(27060)，行使價437.95元，2023年6月30日到期，實際槓桿約7.4倍

騰訊高盛沽(11849)，行使價283.75元，2023年5月31日到期，實際槓桿約6.2倍

阿里高盛購(20689)，行使價130元，2023年6月27日到期，實際槓桿約5.1倍

阿里高盛沽(11929)，行使價92元，2023年7月12日到期，實際槓桿約3.5倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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