【期指偉論】港股牛皮之後再展跌勢

【now.com財經】自從特朗普於11月5日勝出總統大選後，市場預期他上場後會積極推動減稅和放鬆監管措施利好企業盈利，美股三大指數齊創歷史新高，美國道指於上周一(11月11日)曾升至高見44,486點。

另一方面，市場擔憂特朗普未來更進取的關稅政策會推升通脹，拖慢聯儲局明年減息步伐，美元指數急升，並於上周四(14日)升至107的兩年新高。特朗普多次強調推動美國加密貨幣市場擴展，加上其所屬的共和黨取得參眾兩院控制權，增加了推動政策的可能性，比特幣轉眼間已在本周初逼近94,000美元。在「紅色浪潮」(Red Wave)下，「特朗普交易」短期繼續拖累中港股市表現。

內地人大會議聚焦於地方政府債務化解，宣布未來五年內，將直接增加地方化債資源至10萬億元，並沒有市場所期待的刺激消費及房地產政策，加上「特朗普交易」觸發美匯飆升、人仔受壓，港股於前周五(8日)21,355見頂後回落。

特朗普有意選擇被視為「頭號反華」政客魯比奧(Marco Rubio)為國務卿，中美關係有機會進一步惡化下，港股上周二(12日)急插跌穿市場上大部分人所講的兩萬關支持後弱勢持續，隨後在鮑威爾放鷹指不急於減息拖累下，於上周五(15日)跌至低見19,332點。

中證監在上周五(15日)收市後對A股發布市值管理指引，提到長期破淨(即市帳率低於1倍)公司要制定價值提升計劃，刺激中港股市於本周一(19日)走高，然而港股在人大救市方案失望、特朗普2.0及美國減息步伐或放慢這三大因素拖累下，始終上升乏力，恒指目前只是在大約19,500至19,800點窄幅區間上落。

騰訊(00700)、小米(01810)季績勝預期，連同中證監要求加強「市值管理」等利好消息亦未能帶動港股向上作出明顯反彈，小心恒指在牛皮上落之後再展跌勢。策略上，傾向繼續逢高造淡，可考慮在恒指19,700點以上小注Long Put價外600點兩周內到期的恒指每周期權。