我的股票

    名稱 現價 升跌

    資料報價延遲十五分鐘

    【每日觀點】光國前景繫兩大因素

    【分析】 2019/03/13 11:49

    【now.com財經】中港股市連續第二個交易日上揚,當中A股升勢凌厲,創業板年初至今累升超過四成!

    由於內地投資者以散戶為主,成交量多寡反映整體投資氣氛,因此只要成交量繼續維持8,000至10,000元億元人民幣水平,意味內地投資氣氛仍佳,連帶有利A股進一步造好;何況內地年內將會推出科創板。筆者相信在科創板正式推出之後,A股未必會出現單邊大跌情況,因此暫時仍可審慎樂觀。

    有留意本欄之讀者,應該知道光大國際(00257)曾是筆者心水愛股。原因無它,看好的是內地環保行業發展,以及公司業務發展理想,惟去年中公布業績後宣布供股,筆者體諒但對其突如其來之舉動感到失望,之後亦已有一段時間未作點評。昨日(3月12日)該公司公布全年業績,亦是時候去再次審視其是否有資格再次成為筆者眼中的「好股」。

    先談大數表現。總收益及股東應佔溢利分別上升36%及23%,佔比最大為建造收益,約65%;但論增長則為運營收益,增長達64%,數字反映光國運營項目持續上升。

    單計環保能源板塊,年內集團共取得28個新項目,令集團已落實之環保項目達到324個,已竣工及籌建項目則分別為196個及71個。

    若從已投運產能市佔率而言,光國為行業龍頭,截至2018年6月止,前三名分別為光國、錦江環境以及重慶三峰,市佔率分別為12%、6%及5%。而隨著越來越多項目營運,對公司資金及經營現金流亦會有正面幫助。

    不過,一直困擾光國前景之其中一個利淡因素─負債問題似乎仍備受關注。集團去年供股集資約百億元後,集團資產負債比率由2017年底之61%下跌4個百分點至57%,但由於未來仍有更要爭取更多項目及籌建,資金壓力依然相當高。

    事實上,去年光國財務費用便由2017年9.38億元,上升46.7%至13.76億元,未來很大可能仍有融資需要。

    另一因素可能是與內地補貼政策有關。2006年,為扶持生物質發電產業發展,發改委於2006年制定《可再生能源發電價格和費用分攤管理試行辦法》,其中將「垃圾焚燒發電」納入「生物質發電」範疇。

    其後陸續亦有政策出爐,並執行全國統一垃圾發電標杆電價每千瓦0.65元人民幣。不過,據聞今次兩會有人大代表建議取消垃圾焚燒發電補貼,以刺激企業加強焚燒技術提升。

    雖然接納機會不大,但亦反映未來在補貼上會有機會出現改變。鑑於未來發展仍存在不少挑戰,加上業務表現未至太突出,個人還是建議各位暫只宜抱觀望策略。

    (編按:筆者為證監會持牌人,並未持有文中評論股份)

    植耀輝
    耀才證券研究部總監
    想睇更多財經消息

    相關股票