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    【異動尋寶】一隻嚴重低估消費股

    【推介】 2018/03/20 10:59

    【now.com財經】近年業績期,魏力例牌四圍聽業績會,希望掘到寶藏,昨日(3月18日)一連去了三場業績會,終於有斬獲,就是半新股榮威國際(03358)。

    去年11月掛牌的榮威,當時公開發售僅超購6.68倍,以下限4.38元定價,掛牌更一度潛水34%,低見2.88元,直至上週才「浮水」。

    榮威主營水上娛樂及休閒產品的產銷,例如充氣浮床、水池、衝浪板等等。最新業績顯示,80%收入來自家品牌,屬品牌消費股,絕不應以普通代工廠商視之。

    2017年整體收入7.23億美元,按年增長23.6%;撇除一次性上市開支的純利為5,260萬美元,按年增長20.4%。每股盈利0.0574美元(折合0.448港元);但如撇除上市開支,每股盈利實際接近0.5港元,以週一收市價4.43元計,市盈率不足九倍,可見目前榮威估值大低水。

    地區方面,歐洲為最大市場,佔收入48%,榮威在當地市佔率43%,排第一;美國佔收入28%,榮威市佔率掛第二。去年亞太區收入大幅增長41.5%,佔比升至9%,當中澳洲市佔率第一,而單計中國收入按年飆升109%,而佔比僅2.7%,可見仍有龐大的增長空間(特別是線上銷售),成為未來股價的催化劑。

    估值方面,假設今年每股盈利維持20%增長(每股盈利約0.6港元),再給予品牌消費股較合理的13至15倍市盈率,中線目標將介乎7.8至9元,意味或具翻倍的潛力。

    另外提提隻華訊(00833),日前公佈盈喜,預期去年度純利增長不少於50%,以2016年溢利7,180萬元計,意味2017年賺1.08億元。增長主要由於客戶對電子產品,包括灑水控制器及對講機產品等的需求增加,令銷售收份增加,加上新增設的投資物業分部有貢獻溢利所致。如回至2.65元附近不妨留意。

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    (編按:筆者為證監會持牌人,持有榮威國際財務權益)

     

    魏力
    now.com財經分析員
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