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    【負債超同業!】瑞信:九倉置業派息率令人失望

    【本地】 2017/09/06 13:32

    【Now財經台】由九龍倉集團(00004)分拆的九龍倉置業預期派息比率65%,九倉股價早段一度挫近5%,中午收市跌3%,大行普遍對九倉置業的派息比率感到失望。

    由九倉分拆,計劃以介紹形式上市的九倉置業昨晚上載招股文件,文件顯示集團計劃未來派發相當於核心盈利65%的股息,但市場並不滿意。

    瑞信原本預期派息率可達80%,認為65%的派息水平令人失望,屬市場預期下限,故將九倉目標價下調4%至73.3元,相信較低派息是基於九倉置業負債水平較同業高,並要繼續拓展收租物業組合。

    該行表示,即使65%的派息比率,已較其他本地主要收租股高,但其他收租股已證明,或已透過落實一些新項目提升收入來源。

    摩根士丹利亦將九倉目標價由84元降至81元,並指九倉置業將會是其中一隻派息率最低的收租股,不過,當集團派息率提升,股份將會獲重新評價,將九倉置業每股價值由59元降至49元,主要是負債高企及酒店資產價值較低。

    美銀美林表示,九倉置業的派息比率略為令人失望,認為應該可以更高,若集團未能在港覓得發展機會,預期長遠派息比率將會較高。

    該行又認為,九倉置業是房地產信託基金及收租股混合體,公平價值約每股59元,較今年每股資產淨值有20%折讓。

    瑞銀認為,九倉分拆後,將收窄股價較資產值折讓幅度,維持「沽售」評級。

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    編號名稱
    00004九龍倉集團