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    名稱 現價 升跌

    資料報價延遲十五分鐘

    【期指偉論】坐出個未來

    【分析】 2019/08/08 14:47

    【now.com財經】筆者早已在7月初提及不要天真地相信市場上大部分人所說的七翻身評論,結果港股7月份在八號風球中結束,累跌764點。

    踏入8月份,港股受到本地政治事件及中美貿易戰的內外夾擊而大瀉,截至週二(8月6日),在短短四個交易日內,累插逾2,000點,恒指低見25,397點。如果以7月24日高位28,764點開始計,港股在10個交易日內更累插逾3,000點。

    美國聯儲局一如市場預期宣布減息0.25厘,但意外地主席鮑威爾表示這次減息不代表是減息周期開始,令巿場對減息預期大幅降温,導致美匯急升,美股急挫,拖累港股於上週四(1日)跌穿250天線,低見27,495點。

    正當市場期望中美新一輪貿易談判會有一個好開始,誰知美國總統特朗普又突然變臉,揚言於9月1日起會對餘下3,000億美元中國入口貨品徵收10%關稅。中美貿易戰突然升級,即時震散全球股市,港股當然不能倖免,於上週五(2日)再挫逾600點,跌穿27,000點心理關口,成交更增至1,142億元。

    到本週一(5日)全港大罷工,交通嚴重受阻,加上香港政府没有回應市民訴求,人民幣匯價又跌破7算,港股應聲下挫,急插逾800點,創去年10月23日後最大單日跌幅,考驗26,000點大關。

    人民幣急挫,美國總統特朗普批評中國操縱匯率,而有消息指中國亦開始採取反制措施,要求國有企業買家停止向美國購買農產品,中美關係再度惡化,恐慌情緒蔓延,美股於本週一晚一度跌近千點,拖累港股於週二再度急跌近700點,低見25,397點,但恒指於25,600點以下明顯有資金吸納,港股隨後極速「V型反彈」。

    上週筆者錯估形勢,估計8月份期指有機會向下假跌穿27,937點後,再見底回升,但結果换來的是港股向下不斷尋底,期指於週二更低見25,219點,幸好策略上處理得宜,令到大跌市中亦能略有微利,重點是上週提到的Short Put 抗跌收息股,再Long Put 弱勢期指對沖風險,而港股上週四正符合此入市訊號,結果隨後港股急跌,引伸波幅急升,恒指Long Put大賺,而選擇Short Put的收息類股票抗跌力強,跌幅卻不大,沒有太多損失,拉上補下之下仍然有賺,這便是策略的重要性。

    港股經過連日急跌,引伸波幅急升,配合期權Short Put策略,只要風險控制得宜,勝算極高,很容易可以坐出個未來,穩定地做到10%或以上回報,這些機會一年並不是有太多次。

    筆者再次強調,勝算極高的大前提是中短線下跌空間相對有限,並且有效控制注碼,利用本大的優勢,捱到引伸波幅收縮時。

    早前高位減持,預留子彈,現在正好低位派上用場。很多投資者敗於Short Put手上,是因為過度槓桿,所謂風險控制得宜,期指要在26,200點以下,出現急跌情況才可以開始分注開倉,指數期權可Short Put 9月份24,000點,並且至少預留期指按金的三至四倍作防守,股票期權則要有充足資金並有心理準備接貨。

    陳偉明
    耀才證券銷售部高級經理