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    【缸邊情報】息魔來襲 股災月港股出師不利

    【分析】 2018/10/04 11:15

    【now.com財經】美國聯儲局一如所料展開第八次的加息行動,本港大型銀行基於政經形勢,上週四(9月27日)終宣佈調高最優惠利率(P)0.125厘,加幅可謂極為克制;對上一次調整,已是2006年,相隔12年後首度上調,正如獅子銀行發言人所說此舉乃顧及成本、股東權益、社會負擔等各方平衡之下結果。

    雖然0.125厘對供樓人士現階段影響仍相當有限,但此舉則標誌著本港超低息時段暫已劃上句號,加息週期已正式揭開序幕,資金成本亦勢將水漲船高。

    筆者認為,早已踏入加息周期,香港豈可獨善其身,雖然今次自加0.125厘,但相信此情況陸續有來;受息口率敏感度高的本地地產板塊將受到影響,預期未來最優惠利率亦會繼續上調,加息將令置業人士的負擔能力受壓,加上平均投資租金回報會被按揭利息開支上升蠶蝕,打擊樓市投資氣氛,相信本地地產板塊估值將面臨下調風險;所以筆者在此奉勸投資者,不論在投資在樓市或股市,必須「停一停,諗一諗」,勿掉以輕心。

    較早前,公司的研究部曾指出,今次加息對本地銀行淨息差之影響未必絕對利好,需視乎各銀行之貸存比率、貸款組合、存款結構等因素而定。整體而言,匯豐、恒生等大型銀行存款基礎較強,且港元貸款和投資佔比較高,相對較受惠加P。惟亦需留意個別細行之後會否全部跟隨,若中小行選擇更進取地調高儲蓄或定存利率,或將導致大銀行CASA流失,資金成本將面臨推升壓力。再者,如本港加息週期持續,加上本地經濟增長動力減弱,預料銀行信貸增長亦會受負面影響。

    談回股市,終於踏入本年最後一季,總括九月份恒指收報於27,788點,僅與8月份27,888點僅只100點之微,在跌宕飄搖過後,上月大市也總算有顯著反彈而收復了部分失地,可惜甫踏入第四季已經「出師不利」,首兩個交易日已經累跌697點,週三(10月3日)收報27,091點,再次回到27,000點邊緣徘徊;牽制大市的幾項主要因素如貿易戰、新興市場的波動等未有明顯改善;再加上內地最新公布之PMI數據疲弱、意大利與歐盟矛盾升溫等等,拖累港股下挫。

    踏入10月,傳統的「股災月」單看今年的種種因素,10月暫也難擺脫「彈散市」的厭悶格局,但筆者繼續認為以「短炒獲利」的投資心法去抗衡這格局。

    焦點新股海底撈(06862)在掛牌上市後首天股價表現總算交到功課,股價曾一度升至19.64元,上週五(9月28日)以穩守招股價17.8元收市。雖然現時新股市場欠缺亮點,但目前共有八隻新股正在招股中,合共「吸金」117.44億元之多。

    眾多新股排隊招股,已開始起招股就有美的置業(03990)、大發地產(06111)、恒益控股(01894)及潤利海事(02682),當中美的置業與大發地產同於下週四(10月11日)上市,入場費分別為4,343.33元及5,030.18元。

    還有今日截止申請的東京中央拍賣(01939)、贛鋒鋰業(01772)及東方支付(08613)。生物科技股也接踵而至,復星醫藥(02196)計劃分拆旗下復宏漢霖生物技術到主板上市;筆者其實到現在對新股市場集資方面,真是「不百思不得其解」。

    港股踏入第二季無論「指數,股價,成交」一直未見有善,甚至可稱為「無運行」,大市已不能與上年「百花齊放」相提並論;大市無運行,新股又豈能找到亮點呢?大市基本成交已不足,新股為何仍要蜂擁來集資?所以相信若時光倒流,上年股皇閱文集團(00772)如今年才上市集資,相信反應及效果亦會受到大市氣氛而拖累,還會有620倍超額認購及一上市仍有一倍升幅的神話嗎?所以本年接下來的新股的集資,除非大市突然出現逆轉,否則相信也會繼續「雷聲大,雨點少」的困局。

    許繹彬
    耀才證券行政總裁及執行董事