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    資料報價延遲十五分鐘

    【期指偉論】現水平開淡倉要份外小心

    【分析】 2018/09/12 17:29

    【now.com財經】中美貿易戰加劇,港股進一步向下尋底,上周不厭其煩再次強調盡量應該以淡倉應市,無論讀者是跟隨筆者早前策略在高位分注Long Put 或是上週在期指27,500點以下,採取勒束式期權策略,同時Long Call 9月28,000點及 Long Put 9月26,600點恒指期權博爆邊, 一樣大獲全勝。

    跌市原因除了因為新興市場貨幣貶值,最重要是美國總統特朗普上週五(9月7日)突然提出,在原定對2,000億美元中國商品加徵關稅外,擬再加碼對2,670億美元中國貨加徵關稅。中美貿易戰越演越烈,不似有停戰的跡象,市場恐慌加劇, 而恒指亦在今年1月高位33,484點起調整兩成(即26,787點)水平,確認了市場上所講的所謂「技術性熊市」。

    一般市場人士較常見的判斷熊市方法有三個,這包括恒指跌穿250天線、50天線跌穿250天線及高位累挫兩成。而根據這三個方法,港股是出現全熊跡象,難怪現在熊市之聲遍佈四處。

    但是熟悉筆者都會知道,當全世界的人唱淡, 這時候先做淡要異常小心,值博率相對性較低。 尤其是讀者只要認真用恆生指數過往40年數據去驗證剛剛提及市場較常見用於判斷熊市的三個方法,便會知道準成度並不是如想像中高。

    判斷熊市與否,各師各法,筆者自有一套方法(連同當中多種的變數)去判斷牛熊週期,沒有話誰對誰錯,最重要是,當中能夠搵到一些值博率高的入市位去賺錢,即使在熊市之中,也可以利用衍生工具滾大利潤,不至處於被動狀態。

    根據筆者的系統,現在雖然港股處於熊市之中,但是期指亦跌至接近26,000點這個長期重要支持位置,明顯地在現水平開淡倉要份外小心,大市隨時在眾人唱淡之中,突然大挾淡倉。

    策略上,最值博當然是候反彈分注Long Put極價外期權。 期指短線阻力位大約在27,400點,下一級比較重要小小的阻力在28,400附近。

    對於沒有耐性等待反彈的投機者,近期跌市引伸波幅急升,可以等期指跌至26,000點以下分注Short Put 10月份24,800點恒指期權,但是強調只宜短炒,並且每逢有反彈的機會也要謹記Long Put 價外期權對沖風險。

    陳偉明
    耀才證券銷售部高級經理