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    名稱 現價 升跌

    資料報價延遲十五分鐘

    【缸邊情報】乍暖還寒 以守為攻

    【分析】 2018/07/11 15:48

    【now.com財經】中美貿易戰已正式展開,港股反而自上週五(7月6日)美國正式向340億美元中國進口商品徵收25%關稅後,止跌回吐133點;更於本週首個交易日(9日)再度反彈,升372點,收報28,688點,重回28,600點心理關口。

    而跟港股相比,美股表現更勝一籌,上週五美國科技股表現亮麗,納斯達克指數升101點或2.4%,收報7,688點;而整週總括計算,道瓊斯工業平均指數及標準普爾500指數自貿易戰正式展開後,分別上漲0.8%及1.5%。

    貿易戰陰霾似乎並未覆蓋全球股市,股市亦呈現回春之態,但筆者只則用「乍暖還寒」來形容,因還有很多不確認的因素,只能暫時認為28,000找到初步的支持。

    美國6月就業數據高於預期,且工資增長溫和,加上近幾個月來美元強勢,即使近期美元顯著下跌,仍無阻美國經濟表現的強勢。

    或許正因為美國經濟強勁支持,而其一直在世界中作主導地位,並有不按常理出牌的領導人,美方才會這樣肆無忌憚地周圍「辣著火頭」,使得俄國宣布反擊美國措施,向部份美國入口商品徵收25%至40%關稅,以報復美國徵收鋼鋁關稅;同時,美國和歐盟之間的「戰爭」亦持續拉鋸,歐盟擬向美方日用食品徵稅達180億歐元。

    不過,正如上文提及,儘管中美駁火,戰線跨越半個地球,但美元美股並無受到影響。

    筆者認為,這反映出市場現階段相信美國在貿易戰的勝算較高,因為以往在市場動蕩之際,投資者會買黃金以避險,但即使此時全球經濟不穩,金價並無太大波動,反而美元走強,代表資金流入美元資產。

    若然資金持續流入美元避險,美元走強,港元亦然。港匯上揚,對香港的經濟亦會有影響,因為如零售及旅遊業等服務出口亦會同時受壓,從而有機會影響相關概念股份及其企業利潤;再加上近期人民幣走勢偏軟,如果人民幣持續下調,除會有利出口增速和穩定宏觀經濟增長外,其貶值對新興市場十分不利,更可能會令有大量外債的國家及企業遭到巨額損失,更甚者會出現無力償還外債的違約危機,造成更嚴重的經濟動蕩。

    相信大部份人都不希望會見到貿易戰的持續,但停戰又談何容易?我們都明白,此次美方開打貿易戰的目的,並不是減少貿易赤字如此簡單,而是逼迫中國放棄發展高科技,怕中國將來發展太快,取代美國「一哥」的位置。

    因此,筆者認為貿易戰暫不會緩和,亦是特朗普用作借勢攻擊的彈藥;儘管特朗普在中期選舉完結後或會「放寬」一點,但現時市場潛在風險極高,即使投資者是樂觀派,筆者建議分段趁低吸納較穩陣,並以短炒為上策;而前景未明的投資者,筆者建議可選擇派息較高的收息股,即使其股價真的下跌,亦可視作收取利息,減少損失,或保持一定的回報,以守為攻。

    許繹彬
    耀才證券行政總裁及執行董事