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    【智慧論股】世界盃快開波 體育股修正果

    【分析】 2018/06/13 14:15

    【now.com財經】體育盛事世界盃,將在週四(6月14日)展開揭幕戰,相信有望掀起運動熱潮。

    近年運動風氣盛行,不少參與者對有關的配套設備和消費升級,預料有助帶動體育用品的銷情。無可否認,在內地體育用品市場的實際銷售中,Adidas、Nike(US:KE)、Under Armour(US:UAA)等國際品牌,較具競爭優勢。以Nike的2017財政年度,大中華地區分部收入按年上升17%,至42.37億美元,佔收入總額的27.8%。不過,內地體育股亦積極擴張,冀藉以分一杯羹,進一步增加市場佔有率。

    安踏體育(02020)為內地體育用品具領先優勢,旗下品牌組合多元化,包括安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、NBA等,有助吸引不同客戶群。集團今年第一季的營運表現不俗,安踏品牌產品之零售金額(按零售價值計算)按年錄得20%至25%升幅,與2017年第四季相近。其他品牌產品(不包括2017年1月1日之後新加入集團的品牌)之零售金額,則按年上升80%至85%。

    集團的銷售網絡龐大,截至去年12月底,安踏店(包括安踏兒童獨立店)的數目共有9,467間,按年淨增加607間。於中國、香港、澳門和新加坡之FILA店(包括FILA KIDS獨立店)數目共有1,086間,而DESCENTE店數目共有64間。

    另外,隨着網上購物快速發展,集團除經營網上商城外,還與不同電子商貿平台例如天貓、京東、唯品會等合作,進一步提升電商業務表現。

    去年度業績表現,集團營業額按年升25.1%至166.9億元(人民幣,下同),純利30.88億元,按年升29.4%,毛利率上升1個百分點至49.4%。

    美中不足,平均存貨周轉日數由2016年的61日增加至2017年的75日,平均應收貿易帳款周轉日數亦上升2日至41日。

    世界盃快開鑼,內需消費升級,體育股前景佳。

    (編按:筆者為證監會持牌人,並無持有文中評論股份)

    黃智慧
    金利豐證券研究部經理

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    編號名稱
    02020安踏體育